НБУ может продать часть ОВГЗ из своего портфеля

07-11-2011

В условиях избытка валюты на межбанке и условно фиксированного курса гривни Нацбанк может продать часть ОВГЗ из своего портфеля иностранцам или коммерческим банкам

Исполнительный директор НБУ по экономическим вопросам Игорь Шумило заявил, что иностранные инвесторы активно интересуются портфелем ОВГЗ, в том числе Нацбанка. По словам чиновника, невысокий риск по этим ценным бумагам при сохранении высоких процентных ставок делает их более привлекательным инструментом для инвесторов из-за рубежа.

Продажа бумаг - вынужденная мера для центробанка, от которого Международный валютный фонд требует сокращения эмиссии гривни. По словам господина Шумило, на протяжении последних трех месяцев на валютном рынке наблюдается избыточное предложение валюты (в октябре +$500 млн.), которую НБУ выкупает, выпуская в обращение новую гривню. Чтобы не увеличивать монетарные агрегаты за счет эмиссии, но сохранять контроль над курсом, НБУ необходимо высвободить ресурсы (гривневые.

- Ред.), для чего, собственно, и необходима продажа госбумаг.

Правда, статистика говорит о том, что сейчас гособлигации не так уж интересны для нерезидентов - в их в портфелях сейчас находятся ОВГЗ всего на 9,9 млрд. грн., в то время как у Нацбанка госбумаг - аж на 64 млрд. грн. По мнению экспертов, чтобы заинтересовать нерезидентов, Нацбанку придется продавать самые доходные бумаги из своего портфеля. Эффективная доходность НДС-облигаций, которые покупали нерезиденты, составляла около 12% годовых,- говорит председатель правления Эрсте Банка Павел Цетковский. По словам банкиров, это минимально интересная на сегодня доходность.

Впрочем, направленная на удержание курса гривни распродажа ОВГЗ может сыграть и против Нацбанка. Во-первых, если НБУ будет ориентироваться только на нерезидентов, то последним для покупки ОВГЗ все равно ведь необходима гривня. А получить ее можно, только продавая валюту на межбанке и тем самым дестабилизируя его уже на входе. Аналогичная дестабилизация может ожидать межбанковский валютный рынок и на выходе - если нерезиденты начнут выходить из госбумаг, скупая валюту. Если предположить, что НБУ будет выкупать у нерезидентов валюту, а затем им же ее и продавать, тогда в чем смысл этой операции? - удивляется президент Украинского аналитического центра Александр Охрименко.

Распродажа гособлигаций приобретает смысл, только если она будет ориентирована на внутренних инвесторов - к примеру, на банки, располагающие избыточной гривневой ликвидностью. На мой взгляд, именно банки лоббируют эту операцию с Нацбанком (то есть продажу регулятором принадлежащих ему ОВГЗ.- Ред.), чтобы получить более доходный инструмент для краткосрочных инвестиций. НБУ в этом случае получает возможность стерилизовать часть денежной массы, что неплохо в условиях восходящего инфляционного тренда,- говорит эксперт.

Напомним, сейчас Минфин размещает краткосрочные (до года) бумаги по ставкам 6-8% годовых.

Александр ДУБИНСКИЙ

Публикации

Кредит под залог авто в Киеве – давно не новость и не диковинка. Сегодня Вы можете заложить свое движимое имущество практически в каждом ломбарде, получив за этот самый залог крупненькую сумму денег...
Городское хозяйство, это - сложный комплекс, который охватывает все направления и стороны нашей жизни: промышленность и торговля, транспорт и строительство, жилищно-коммунальное хозяйство и...

Реклама

Новости

18.02.2014
Строительство – это одна из немногих экономических отраслей, которая стабильно сохраняет свою популярность и является достаточно развивающейся на сегодняшний день. К слову, каждый год размер инвестиций в развитие и поддержку данной отрасли,...
18.02.2014
Строительство – это одна из немногих экономических отраслей, которая стабильно сохраняет...

События

с 17.05.2012 по 21.05.2012 (Киев)

Первая организованная война в истории человечества началась тогда, когда наши далекие предки подняли с земли камень и поняли, что им можно приложить по голове горячо нелюбимого соседа. Прошли года и столетия, камни сменили мечами, мечи - луками, луки - мушкетами, а на смену мушкетам пришли...

с 17.05.2012 по 21.05.2012 (Киев)

Первая организованная война в истории человечества началась тогда, когда наши далекие...

с 25.05.2012 по 06.06.2012 (Киев)

Только за пару дней мы сделали несколько сотен звонков нашим клиентам!” - с...